CFTC擬讓美國交易所對散戶開槓桿加密交易，徵詢意見60天

美國商品期貨交易委員會（CFTC）10月5日公布一份預先規則制定通知，提出「Regulation CTX」與「Regulation CAM」兩套規則構想，要讓在CFTC註冊的交易所，可以用保證金、槓桿或融資的方式讓散戶買賣加密貨幣。意見徵詢期是刊登聯邦公報後60天。

CFTC把這類交易稱為CTX，也就是以槓桿、保證金或融資方式對散戶提供的加密資產零售商品交易。CAM則是在現行指定合約市場（DCM）底下新設的「加密資產市場」子類別，專門處理CTX，交易所要遵守DCM的核心原則，但適用一套為加密資產量身訂做的規則。

CFTC主席Michael Selig在新聞稿中說，這次行動是CFTC確保美國持續成為全球加密之都的關鍵一步。他說：「美國人民在加密資產市場應該得到明確性、確定性與消費者保護。」

28天內沒交割，就得進受監管的交易所

這份108頁的通知文件的法律依據，是美國《商品交易法》第2(c)(2)(D)條。依這條規定，對散戶提供槓桿、保證金或融資的商品交易，除非在28天內完成實際交割，否則要比照期貨，在受CFTC監管的交易所進行。CFTC這次提出的CTX規則，是把哪些加密資產交易落在這條規定裡明確列出來。

文件也劃出範圍。依美國穩定幣法《GENIUS法案》由合格發行機構發行的支付型穩定幣，不在這份通知所說的加密資產之內，其他加密資產都可能被認定為商品。

CAM的部分，文件說明交易所可以怎麼安排旗下的期貨商與結算機構，怎麼對散戶提供保證金與融資，以及期貨商與結算機構各自要遵守的規定。CFTC同時徵詢的問題還包括交易所委託保管資產的條件、介紹經紀商在CTX裡的角色，以及美國全國期貨協會（NFA）的期貨商規範要怎麼配合。

各州執照拼湊，CFTC想拉回一套聯邦規則

文件寫道，美國的加密交易平台多半靠各州的貨幣傳輸執照經營，各州對貨幣傳輸業者的定義與限制差異很大。文件舉的例子是Voyager，它在13個州持有貨幣傳輸執照，聯邦貿易委員會後來起訴它誤導消費者把資產轉進平台。

Selig同一天發表的評論文章寫道，FTX、BlockFi與Voyager都是透過持有州執照的子公司在美國營運，FTX創辦人挪用了約80億美元客戶資金。他也寫道，國會曾考慮立法釐清加密資產在聯邦法律下的定位，最後沒能把法案送到總統桌上，CFTC因此自己走規則制定程序。

通知文件另外寫道，過去以執法代替規則的做法，把一些業者逼到海外。

這份預先通知是正式規則草案之前的階段。CFTC表示會用收到的意見決定之後的規則制定方向，意見要在刊登聯邦公報後60天內送到Regulations.gov。